玻璃大王的光環(huán)褪色，福耀玻璃的隱性壓力

編纂 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見(jiàn)專(zhuān)欄」

人無(wú)百日好，花無(wú)百日紅。不斷以來(lái)，人們眼中的玻璃大王是閩系企業(yè)家曹德旺掌舵下的福耀玻璃。不外，本年*月份，陪伴著(zhù)福耀玻璃發(fā)布202*年財報，其江湖地位悄悄“易主”。

彼時(shí)，數據顯示，同為閩商的李賢義興辦的信義玻璃，因同期營(yíng)收及利潤首超福耀玻璃，也讓曹德旺的玻璃大王之位被正式“代替”。

在市場(chǎng)地位喪失后，福耀玻璃也正在本錢(qián)市場(chǎng)預冷。近日，按照聯(lián)交所最新權益披露材料顯示，2022年*2月**日，福耀玻璃(0**0*.HK)遭JPMorgan Chase Co.（摩根大通）以每股均價(jià)**.**港元減持好倉**.9**萬(wàn)股，涉資約**99.*9萬(wàn)港元。

值得留意的是，2020年7月，摩根大通在福布斯發(fā)布的2020全球品牌價(jià)值*00強中，排名**位。全球頂級本錢(qián)財團減持福耀玻璃，或許意味著(zhù)那個(gè)昔日的玻璃巨頭，正在遭遇投資者的“自信心”危機。當江湖地位不再，股東財團心生退意，福耀玻璃還能延續昔日的燦爛嗎？

江湖地位喪失，增收不增利凸顯

*月中，福耀玻璃發(fā)布業(yè)績(jì)通知布告稱(chēng)，公司202*年營(yíng)收2**億元，同比增長(cháng)*8.*7%；凈利潤**億元，同比增長(cháng)20.97%。而就在上月，信義玻璃上月披露的業(yè)績(jì)顯示，其202*年營(yíng)收*0*億港元(約合2*7億元人民幣)，較2020年大增**.*%；凈利潤則到達***億港元(約合9*億元人民幣)。

比照之下，昔日與其停止玻璃之王合作的信義玻璃，已經(jīng)在營(yíng)收、利潤方面迎頭趕上，以至其增長(cháng)勢頭也遠超福耀玻璃。

據了解，信義玻璃之所以增長(cháng)如斯強勁，并實(shí)現了對福耀玻璃的趕超，與二者的定位有很大關(guān)系。

福耀玻璃的主戰場(chǎng)是汽車(chē)玻璃，其在汽車(chē)玻璃垂曲范疇是當之無(wú)愧的行業(yè)“大哥”。例如，202*年福耀玻璃的汽車(chē)玻璃營(yíng)業(yè)收入約2**.8億元，同比增長(cháng)*9.**%。根據其營(yíng)收規模，汽車(chē)玻璃在福耀玻璃總營(yíng)收中，占比約90%。

早年，福耀玻璃享遭到了消費晉級海潮的盈利影響，在汽車(chē)等大宗商品消費極速增長(cháng)之時(shí)，也依靠其在汽車(chē)玻璃市場(chǎng)超前規劃，而得以擁有今天的規模與實(shí)力。

202*年，更是因為疫情逐漸得到控造，汽車(chē)消費市場(chǎng)明顯蘇醒，因而業(yè)績(jì)持續增長(cháng)。從行業(yè)開(kāi)展態(tài)勢來(lái)看，整個(gè)汽車(chē)行業(yè)的開(kāi)展按照中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )統計，202*年全國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比呈現增長(cháng)，完畢了20*8年以來(lái)持續三年的下降場(chǎng)面。

很顯然，做為汽車(chē)玻璃行業(yè)的龍頭，福耀玻璃是更大的受益者之一。但是事實(shí)證明，滋長(cháng)福耀玻璃開(kāi)展強大的優(yōu)勢，也正在成為其開(kāi)展瓶頸。那比照后來(lái)者信義玻璃的市場(chǎng)定位及營(yíng)業(yè)增長(cháng)就能夠窺見(jiàn)一斑。

通過(guò)財報數據比照能夠看出，信義玻璃的業(yè)績(jì)增速遠超福耀玻璃。信義官方暗示，公司業(yè)績(jì)大幅提拔次要是因為浮法玻璃等產(chǎn)物銷(xiāo)量增長(cháng)及售價(jià)提拔。據了解，浮法玻璃次要用于消費汽車(chē)玻璃和建筑玻璃，而信義玻璃約六成收入來(lái)自于此。并且，浮法玻璃的毛利率高于汽車(chē)玻璃。

由此可見(jiàn)，信義玻璃并沒(méi)有將汽車(chē)玻璃做為獨一的出路，而是押寶毛利率更高的浮法玻璃，因而得以彎道超車(chē)。

值得留意的是，在如許的營(yíng)業(yè)構造之下，福耀玻璃還面對著(zhù)毛利率下降的問(wèn)題。202*年福耀汽車(chē)玻璃和浮法玻璃兩個(gè)產(chǎn)物的毛利率別離為*0.**%和**.*9%，相較于上年別離下降*.**和*.97個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，福耀玻璃的成本上漲速度，超越了其產(chǎn)物提價(jià)速度。

毛利率的影響，連系公司銷(xiāo)售、研發(fā)等費用的收入，也讓福耀玻璃2022年的財政表示有些差強人意。例如，據其上半年財報數據顯示，2022 年上半年營(yíng)收同比增長(cháng)**.79%；環(huán)比下降 2.9*%。而2022 年上半年扣非凈利增長(cháng) *8.99%，環(huán)比增長(cháng) *9.8*%。

有業(yè)內人士闡發(fā)，雖然上半年福耀玻璃在營(yíng)收方面仍連結同比兩位數的增長(cháng)，若是扣非凈利里剔除匯兌收益的話(huà)，扣非凈利為 *8.0* 億，別的同期運輸費少了 2.9* 億，現實(shí)凈利潤同比并沒(méi)有明顯增長(cháng)。那也意味著(zhù)，福耀玻璃看似光鮮的報表，難以掩蓋“增收不增利”的為難。

現實(shí)上，如許的窘?jīng)r早有征兆。202*年第四時(shí)度，因為玻璃價(jià)格回調，公司也呈現增收不增利現象。彼時(shí)，第四時(shí)度公司營(yíng)收創(chuàng )全年新高，但凈利潤卻環(huán)比下滑**%。由此也不難理解，為何福耀玻璃江湖地位不保，被過(guò)去的行業(yè)老二趕超了。

命運難自決，與汽車(chē)行業(yè)巢毀卵破

疫情那幾年，外部經(jīng)濟情況對大宗消費行業(yè)的影響不問(wèn)可知。而在汽車(chē)賽道，影響更大、籠蓋面最廣的即是依托汽車(chē)財產(chǎn)鏈的“缺芯”危機。

而做為汽車(chē)財產(chǎn)的下流財產(chǎn)，福耀玻璃也難以獨善其身。例如，在福耀玻璃披露202*年第一季報顯示，公司本年一季度凈利潤同比增長(cháng)8*.9*%，但相對2020年Q*而言環(huán)比略有下滑。據闡發(fā)，彼時(shí)的業(yè)績(jì)震蕩，與汽車(chē)行業(yè)集體呈現芯片欠缺有著(zhù)莫大的關(guān)系。

例如，在本年*-*月份，上海等部門(mén)地域疫情最為嚴峻的時(shí)候，一些車(chē)企及上游財產(chǎn)鏈就倡議了即將停工停產(chǎn)的求救信號，而福耀玻璃也是首當其沖。彼時(shí)，因為俄烏抵觸、汽車(chē)芯片欠缺、疫情防控等外部因素變革不定，都對福耀玻璃的業(yè)績(jì)不變，帶來(lái)了史無(wú)前例的挑戰。

雖然過(guò)后來(lái)看，那些因素并沒(méi)有對福耀玻璃傷筋動(dòng)骨，但是卻給福耀玻璃提了一個(gè)醒。過(guò)度依賴(lài)一個(gè)行業(yè)，以至與行業(yè)巢毀卵破，或許就是其更大的潛在危機。

關(guān)于福耀玻璃只專(zhuān)注汽車(chē)玻璃，也曾引來(lái)良多量疑之聲。更多投資者認為，那是一個(gè)天花板有限的賽道，或將間接限造福耀玻璃的想象力。因而，福耀玻璃近年的股價(jià)表示，也差強人意。目前也從頂峰的**元每股跌至*0多元每股，市值可謂腰斬。

不外，曹德旺卻不認為然。他曾屢次公開(kāi)暗示，專(zhuān)注做好一件事，把它做到極致，就是實(shí)力。只是，本錢(qián)市場(chǎng)投資者的投票體例，畢竟是看企業(yè)的將來(lái)與前景，而不但是為情懷買(mǎi)單。與汽車(chē)行業(yè)一榮俱榮、一損俱損，以至命運都無(wú)法被本身掌握的福耀玻璃，躲藏的危機不問(wèn)可知。

三次“去家族”化失敗，接班人難定

曹德旺在民間的小我影響力之大，不問(wèn)可知。寡所周知，各類(lèi)自媒體平臺，更是普遍傳播著(zhù)曹德旺的企業(yè)辦理金句。

在人們的印象中，曹德旺每次出場(chǎng)，都是一張農人般敦樸樸實(shí)的笑臉。現實(shí)上，那位實(shí)業(yè)家更大的標簽是中國“首善”，不只小我捐款**0億，還曾破費2.*億退掉美國綠卡，并挽勸家人全數退出美國國籍。

據說(shuō)，曹德旺以至曾經(jīng)放話(huà)，子女們若是不退掉美國綠卡，以后就不克不及繼承本身的遺產(chǎn)。曹德旺稱(chēng)，那是因為他是中國人，是中國的“農人企業(yè)家”。

也恰是因為曹德旺在企業(yè)、家族甚至民間的影響力，其關(guān)于福耀玻璃的重要性，也不問(wèn)可知。以至有業(yè)內人士稱(chēng)，至今或許仍然沒(méi)有人可以取代曹德旺在福耀玻璃的位置。

并且，做為一家民營(yíng)企業(yè)，福耀玻璃的開(kāi)創(chuàng )人曹德旺不斷有一種情懷，就是去家族化。但是，幾經(jīng)曲折后，曹德旺的“去家族化”戰略，幾乎宣告失敗。

據了解，曹德旺小時(shí)候就是“貧民家的孩子”，固然祖輩是福清的首富，但在他少小期間，家道中落。**歲的時(shí)候，曹德旺被迫停學(xué)，跟著(zhù)父親在街上銷(xiāo)售過(guò)生果、煙絲，也拉過(guò)板車(chē)，修過(guò)自行車(chē)。能夠說(shuō)，曹德旺早年間便嘗遍了生活的艱苦。

不外，小時(shí)候的曹德旺，經(jīng)常被村子里的人欺負，但全村人無(wú)論若何也想不到，那個(gè)看似不起眼的男孩，會(huì )在十幾年之后成為富豪。因而，曹德旺對子女教育也有一番差別的理解，他的不雅念是：再富也得“苦”孩子。從苦日子走過(guò)來(lái)的曹德旺，深知“令媛難買(mǎi)少年窮”，打小便培育本身孩子吃苦耐勞的毅力。

*988年*月，高中剛結業(yè)的曹暉就被父親曹德旺擺設到福耀玻璃消費車(chē)間，從更底層的崗位干起。良多國人第一次聽(tīng)到“曹暉”的名字，仍是在20*0年玉樹(shù)大地震賑災晚會(huì )上。彼時(shí)，當主持人讀到：“曹德旺、曹暉捐贈*億元”時(shí)，良多人起頭記住了曹暉那個(gè)名字。

不外，曹德旺固然死力培育本身的兒子曹暉，卻在最后并沒(méi)有讓他擔任福耀玻璃的接班人，而是理論職業(yè)司理人軌制，先后禮聘了日本、通用高管來(lái)?yè)慰偹纠?。值得一提的是，福耀玻璃也是較早起頭測驗考試該辦理形式的民營(yíng)企業(yè)。但是，那兩位職業(yè)司理人，最末均短暫就職，就因為各類(lèi)原因選擇了告退。

爾后的20**年9月，福耀“開(kāi)創(chuàng )元老”左敏接任總司理，時(shí)隔兩年后，曹德旺的女婿葉舒接任總司理一職，而葉舒在福耀內部有很深的根底，加上是廈門(mén)大學(xué)的學(xué)霸，對福耀玻璃的奉獻一點(diǎn)不亞于曹暉。但是，到底哪位人才，更合適做福耀玻璃的接班人，坊間不斷眾口一詞。

在20*8年高層會(huì )議上，曹德旺正式頒布發(fā)表讓曹暉來(lái)接班。不外那一提案卻遭到企業(yè)高管們的強烈反對，曹德旺彼時(shí)卻覺(jué)得時(shí)機已經(jīng)成熟，于是辯駁道：讓兒子接班就不高尚了，看看世界*00強，9*%是家族企業(yè)！

在曹德旺看來(lái)，兒子接班，只是一個(gè)精神領(lǐng)袖罷了，福耀玻璃生長(cháng)為龐然大物，離不開(kāi)其背后在行業(yè)深耕值守的精英團隊。不外，通過(guò)曹德旺頻頻試水禮聘職業(yè)司理人的體例辦理公司不難看出，曹德旺不能不造定的“子承父業(yè)”的傳承軌制，頗有一些被逼無(wú)法的意味。

誰(shuí)可以猜想，曹德旺百年之后，其子曹暉能否繼續連結福耀玻璃的行業(yè)合作優(yōu)勢，保住其江湖地位呢？至少從目前來(lái)看，曹德旺尚在幕后掌舵，福耀玻璃的地位已經(jīng)朝不保夕。那也似乎印證著(zhù)，福耀玻璃的接班人能否選對，關(guān)于福耀玻璃將來(lái)的開(kāi)展來(lái)說(shuō)，至關(guān)重要。

結語(yǔ)

曹德旺借助玻璃事業(yè)，寫(xiě)下了農人企業(yè)家創(chuàng )業(yè)致富的勵志故事。與此同時(shí)，曹德旺也因為其慈悲事業(yè)而被貼上“首善”標簽，并被廣闊網(wǎng)友的一致好評，而幾乎封神，實(shí)在難能寶貴。

但是在商言商，當福耀玻璃因為過(guò)度專(zhuān)注汽車(chē)玻璃而行業(yè)地位搖搖欲墜時(shí)，福耀玻璃想要再續燦爛，恐怕并不是抱負與情懷就能企及其想要的高度。在命運受汽車(chē)行業(yè)影響過(guò)大，選擇事業(yè)接班人又進(jìn)退兩難之時(shí)，留給福耀玻璃及曹德旺需要處理的問(wèn)題，仍然為數很多。