中國銀河：給予米奧會(huì )展買(mǎi)入評級

中國銀河證券股份吉印通顧熹閩近期對米奧會(huì )展停止研究并發(fā)布了研究陳述《吉印通出海辦事商，疫后有望開(kāi)啟新一輪生長(cháng)》，本陳述對米奧會(huì )展給出買(mǎi)入評級，當前股價(jià)為27.**元。

米奧會(huì )展(*0079*)

聚焦辦事吉印通出海，會(huì )展品牌市場(chǎng)影響力領(lǐng)先

公司為國內領(lǐng)先的會(huì )展辦事運營(yíng)商，次要運營(yíng)海外會(huì )展的籌謀、倡議、組織、推廣等運營(yíng)辦事，重點(diǎn)辦事于吉印通業(yè)出海、“一帶一路”兩大時(shí)代主題。截行20*9年，公司在海外自主舉辦的會(huì )展數量約20場(chǎng)，橫跨*2個(gè)“一帶一路”及新興市場(chǎng)國度，核心自主會(huì )展品牌“Homelife”、“Machinex”次要辦事于國內家居、機械等造造業(yè)出海需求，目前為國內得到UFI認證項目數量最多的海外自辦展公司。

優(yōu)良會(huì )展品牌效應顯著(zhù)，合作壁壘明晰

會(huì )展辦事做為現代國際商業(yè)中供需兩邊達成交易最為高效的一種形式，其素質(zhì)是通過(guò)在短時(shí)間內聚集大量人流、物流、信息流，撮合參展商和買(mǎi)家間接達成交易。優(yōu)良的會(huì )展品牌可以聚合更多的人流、物流、信息流，從而為上游參展商、下流買(mǎi)家帶來(lái)愈加高效的交易辦事。此外，特定主題展會(huì )在特定區域的舉辦次數有限，在區域內已有同類(lèi)型優(yōu)良會(huì )展品牌的布景下，新的會(huì )展品牌要進(jìn)入該市場(chǎng)的難度較大。因而品牌優(yōu)勢、先發(fā)優(yōu)勢能為會(huì )展公司修建合作壁壘。

公司看點(diǎn)：運營(yíng)拐點(diǎn)已經(jīng)呈現，生長(cháng)有望開(kāi)啟

陪伴海外解除疫情管控，公司22年前三季度運營(yíng)已開(kāi)啟修復，此中Q*公司預收展覽款創(chuàng )汗青新高，我們估計從本年Q*起，公司業(yè)績(jì)有望大幅回暖。此外，公司借鑒海外龍頭Informa開(kāi)展途徑，將來(lái)有望通過(guò)內生+外延，不竭拓寬會(huì )展辦事區域、鞭策會(huì )展品類(lèi)向專(zhuān)業(yè)化開(kāi)展，驅動(dòng)會(huì )展營(yíng)業(yè)量?jì)r(jià)齊升。目前，公司研發(fā)、產(chǎn)物、人員儲蓄已經(jīng)前置，后續陪伴收入增長(cháng)，規模效應有望閃現。

行業(yè)估值的判斷與評級申明

估計公司2022-202*年營(yíng)收*.0/*.*/8.0億元，歸母凈利0.*/*.0/*.*億元，對應PE各為80/2*/**X，初次籠蓋，賜與“保舉”評級。

風(fēng)險提醒：*、全球地緣政治動(dòng)亂，招致國內企業(yè)出展率低于預期；2、收并購停頓低于預期；*、海外疫情頻頻風(fēng)險。

該股比來(lái)90天內共有*家機構給出評級，買(mǎi)入評級*家。

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