浙商證券2022121*物流：“十四五”現代物流發(fā)展規劃奠定行業(yè)高質(zhì)

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　　鞭策快遞及快運高量量開(kāi)展

　　規劃提到，“鼓舞物流企業(yè)與商貿企業(yè)深化合做，優(yōu)化營(yíng)業(yè)流程，開(kāi)展集約化配送形式，優(yōu)化完美末端配送形式”；“深化電商與快遞物流交融開(kāi)展，提拔線(xiàn)上線(xiàn)下一體辦事才能”。 我們認為合作次序顯著(zhù)改善布景下，具備扎實(shí)辦事才能及品牌效應的快遞快運龍頭有望得到長(cháng)足開(kāi)展，看好韻達股份、順豐控股、光滑油滑速遞，存眷德邦股份、中通快遞-SW。

　　鞭策多式聯(lián)運及“公轉鐵”開(kāi)展

　　規劃提到，“到 2025 年，鐵路貨運量占比力 2020 年進(jìn)步 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，集拆箱鐵水聯(lián)運量年均增長(cháng) 15%以上”； “合理有序推進(jìn)大宗商品等中長(cháng)間隔運輸“公轉鐵”、 “公轉水”， 鼓舞開(kāi)展集湊合運、 模塊化運輸、 “散改集”等組織形式， 降低公鐵聯(lián)運全程物流成本”。 我們認為大宗商品鐵路運量提拔以及多式聯(lián)運占比提拔是物流降本增效及環(huán)保的大勢所趨，看好廣匯物流、 大秦鐵路，存眷鐵龍物流、嘉友國際、中谷物流。

　　鞭策大宗物流向供給鏈開(kāi)展

　　規劃提到，“優(yōu)化糧食、能源、礦產(chǎn)等大宗商品物流辦事，提拔沿海、內河水運通道大宗商品物流才能，推進(jìn)大宗商品物流數字化轉型，摸索開(kāi)展電子倉單、提單，構建跟尾消費暢通、串聯(lián)物流商業(yè)的大宗商品供給鏈辦事平臺”。 我們認為，一方面我國造造業(yè)企業(yè)更趨專(zhuān)業(yè)化及精細化的開(kāi)展趨向，關(guān)于大宗原輔質(zhì)料供給鏈辦事的不變性與全面性提出了更高要求，另一方面大宗商品價(jià)格顛簸性較強，傳統商業(yè)商低買(mǎi)高賣(mài)的貿易形式在行業(yè)周期下承擔較大運營(yíng)風(fēng)險，要求大宗供給鏈企業(yè)具備完美的風(fēng)控機造，龍頭優(yōu)勢顯著(zhù)?？春脧B門(mén)象嶼、 建發(fā)股份，存眷廈門(mén)國貿。

　　鞭策?；肺锪鏖_(kāi)展

　　規劃提到，“開(kāi)展?；饭尴涠嗍铰?lián)運，進(jìn)步平安辦事程度， 鞭策?；肺锪飨驅?zhuān)業(yè)化定造、高品量辦事和全程供給鏈辦事轉型晉級”；“鞭策?；肺锪魅瘫O測、線(xiàn)上監管、實(shí)時(shí)查詢(xún)，進(jìn)步異常預警和應急響應處置才能”。 我們認為?；肺锪鳛楣弑趬炯靶枨髣傂再惖?，先發(fā)優(yōu)勢明顯，相關(guān)標的存眷興通股份、盛航股份、密爾克衛、宏川聰慧、永泰運。

　　鞭策跨境物流開(kāi)展

　　規劃提到，“加快構建高效通順的多元化國際物流干線(xiàn)通道，鼓舞大型物流企業(yè)開(kāi)展境外港口、海外倉、分銷(xiāo)收集建立合做和協(xié)同共享”； “打造一體化運做的航空物流辦事平臺，加快培育規?；?、專(zhuān)業(yè)化、收集化的國際航空物流骨干企業(yè)，逐漸構成優(yōu)良高效的國際航空物流辦事系統，擴大國際航空物流收集籠蓋范疇”。 我們認為，供給鏈平安的重要性逐步凸顯，國貨出海為中持久趨向，跨境物流辦事鏈條長(cháng)、 參與方數量多，優(yōu)勢企業(yè)需要具備高效的資本整合才能與不變的辦事才能，看好順豐控股、華貿物流，存眷嘉誠國際、中國外運、東航物流。

　　鞭策造造業(yè)供給鏈開(kāi)展

　　規劃提到，“撐持物流企業(yè)與造造企業(yè)立異供給鏈協(xié)同運營(yíng)形式，供給供給鏈一體化物流處理計劃”； “撐持工業(yè)園區等新建或革新物流根底設備，吸引第三方物流企業(yè)進(jìn)駐并供給專(zhuān)業(yè)化、社會(huì )化物流辦事”； “打造造造業(yè)物流辦事平臺，構成手藝驅動(dòng)、平臺賦能的物流業(yè)造造業(yè)交融開(kāi)展重生態(tài)”。 我們認為， 柔性供給鏈是造造業(yè)轉型晉級的重要配套要素， 同時(shí)端到端一體化第三方供給鏈辦事是社會(huì )分工專(zhuān)業(yè)化的一定趨向， 看好順豐控股， 存眷海晨股份、 飛力達、 傳化智聯(lián)。

　　風(fēng)險提醒：配套政策推進(jìn)不及預期；國際形勢顛簸；上游產(chǎn)能及下流需求不及預期