海富通：投資風(fēng)格大漂移，多只基金持倉前十元旦前后大變臉

本文系基于公開(kāi)資料撰寫(xiě)，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

出品/公司研究室基金組

文/雪梅

海富通基金管理公司，是一家成立20年的老牌公司，目前資產(chǎn)規模為*34*.73億。這個(gè)體量，在老牌公司里面，說(shuō)實(shí)話(huà)，不算出眾。

不過(guò)，2023年*季報公布后，很多人注意到，其旗下的部分基金持倉前十股票，出現“大變臉”，與2022年4季度的投資組合，幾乎完全不同。

為此，公司研究室仔細查閱了海富通旗下部分基金的投資組合。

不看不知道，一看嚇一跳。

海富通先進(jìn)制造等幾只基金，投資風(fēng)格真的出現大漂移，從長(cháng)期重倉新能源，一下子跳到人工智能（AI）。

0*、海富通先進(jìn)制造A：持倉前十股票，元旦前后大變臉，儼然一只“新”基金

公司研究室首先查閱了傳說(shuō)中的海富通先進(jìn)制造A。

天天基金網(wǎng)顯示，這只基金2023年*季度持倉前十股票，確實(shí)全都是新面孔，與2022年4季度的前十投資組合，竟然沒(méi)有*只相同。

換句話(huà)說(shuō)，一個(gè)元旦過(guò)后，這只產(chǎn)品就儼然一只“新”基金了。

公司研究室仔細看后發(fā)現：

元旦前，海富通先進(jìn)制造A重倉新能源，其前十持倉股票分別是：派能科技，鵬輝能源、昱能科技、德業(yè)股份、盛弘股份、意華股份、科華數據、禾邁股份、陽(yáng)光電源、伯特利。

除了排名末位的伯特利，前9只都是光伏、儲能等新能源概念股。因此，雖然大類(lèi)別上屬于制造業(yè)，但內在本質(zhì)其實(shí)就是一只新能源主題投資基金。

公司研究室注意到，這只基金2022年4季度第一大重倉股派能科技（6**603.SH），最早于2022年2季度出現在持倉前十名單中，一直持有到4季度。期間，經(jīng)歷了這只大牛股股價(jià)沖高見(jiàn)頂的過(guò)程，但其一直沒(méi)有減持，4季度持股還增加了3萬(wàn)股。

這么一只看上去被基金經(jīng)理千寵百愛(ài)的股票，元旦后卻被踢出前十投資組合，同樣遭遇也發(fā)生在其他持倉前十重倉股身上。

*季報顯示，換上的幾乎是清一色的AI概念股。

聯(lián)系到元旦后AI概念股的瘋狂炒作，外界有人稱(chēng)這只基金是在跟風(fēng)，也不能說(shuō)沒(méi)有道理。畢竟，海富通先進(jìn)制造A不是換*只股票，而是前十股票全都變臉了，持倉重心也從一往情深的新能源，一下子跳到人工智能上。

持倉組合大變臉后，這只產(chǎn)品雖然名義上還是一只制造業(yè)基金，但實(shí)質(zhì)上卻已從“新能源”搖身一變?yōu)椤叭斯ぶ悄堋?，因此，元旦前后，說(shuō)這是兩只完全不同的產(chǎn)品，似乎一點(diǎn)也不為過(guò)。

02、呂越超在管多只基金同步大換倉，從新能源突然跳到AI

公司研究室注意到，除了海富通先進(jìn)制造A，海富通科技創(chuàng )新混合A、海富通成長(cháng)甄選混合A，也在2023年元旦前后，進(jìn)行了類(lèi)似的操作。

再看一下這些基金的現任基金經(jīng)理，都是同一個(gè)人：呂越超，公司研究室就不由釋然。

這兩年，多家基金公司旗下的基金經(jīng)理，他們在管的同類(lèi)或相近主題基金，持倉都出現高度雷同甚至完全同質(zhì)化現象。

說(shuō)是精力有限沒(méi)時(shí)間去調研也好，說(shuō)是便于集中管理提高效率也罷，反正，這類(lèi)操作已成為基金業(yè)內一個(gè)潛規則，即使上面提醒過(guò)不止一次，但現實(shí)中各家基金依然我行我素。

目前，呂越超在管基金規模*6,**億，都屬于股票或混合型基金。而海富通基金公司眼下這兩類(lèi)基金合計資產(chǎn)為342億，呂越超一個(gè)人就管理了其中的近*/6，因此，其在公司股票管理中有著(zhù)重要地位。

從任職回報看，呂越超在管的幾只基金全都飄紅；從近3月、6月、*年、2年投資回報看，絕大多數時(shí)間，其投資業(yè)績(jì)也都是正數。

聯(lián)想到此前其重倉新能源的投資組合，公司研究室不由推測：如果不是斷然換倉到人工智能，其眼下是否也像那些在新能源中死扛的大咖們一樣，坐困愁城呢？

從海富通另外幾只股票或混合型基金持倉看，也有跟隨呂越超“乾坤大挪移”的。顯然，將股票倉位重心從新能源向人工智能轉移，很大概率是公司投研團隊的集體決策，不是某一個(gè)基金經(jīng)理靈機一動(dòng)。

無(wú)論如何，海富通先進(jìn)制造的風(fēng)格大漂移，從新能源跳到人工智能，好歹都屬于制造業(yè)這個(gè)大范疇。另外一些與AI不搭噶的主題基金，也一窩蜂地將持倉前十都換成人工智能，就真的讓人無(wú)語(yǔ)了。

比如，某消費主題基金，上季度還滿(mǎn)倉白酒，下季度就滿(mǎn)目AI，讓人不由瞠目結舌。

國泰君安曾指出，風(fēng)格漂移是公募基金行業(yè)的一個(gè)老問(wèn)題，在風(fēng)格切換頻繁的結構性行情下，部分公募為了博取更高的收益，無(wú)視合同約束追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)相關(guān)個(gè)股。

有基民坦言：“這種行為，說(shuō)輕點(diǎn)，是不講武德；說(shuō)重點(diǎn)，就是不講信用！”

畢竟，有些基金公司的大調倉，違背了基金發(fā)行時(shí)的契約，即使投資收益一時(shí)不錯，也不值得鼓勵，中長(cháng)期投資者也不見(jiàn)得接受。