特稿｜全面注冊(cè)制開閘，“最懂IPO”的吉印通如何轉(zhuǎn)型？
中新經(jīng)緯2月*日電 (馬靜 魏薇)近日，全面注冊(cè)制改革啟動(dòng)引發(fā)熱烈討論快印。從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，最大的變化之一即是監(jiān)審分離，交易所承擔(dān)全面審核，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)注冊(cè)。
當(dāng)投行人從跑證監(jiān)會(huì)改為跑交易所，曾經(jīng)背靠IPO核準(zhǔn)制挖到第一桶金，號(hào)稱“最懂IPO”“最牛打印店”的吉印通科技有何變化、轉(zhuǎn)型進(jìn)程如何？*日中午，中新經(jīng)緯實(shí)地探訪了位于北京金燦酒店*-*層的吉印通科技快印。
與核準(zhǔn)制相伴而生：被稱“最懂IPO”
2000年*月1*日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《股票發(fā)行核準(zhǔn)程序》，標(biāo)志著股票發(fā)行體制開始從審批制轉(zhuǎn)變?yōu)楹藴?zhǔn)制快印。*個(gè)多月后，北京吉印通偉業(yè)商貿(mào)吉印通(吉印通科技前身)成立。
由于號(hào)稱壟斷了“90%的中國(guó)擬上市公司申報(bào)材料打印業(yè)務(wù)”，吉印通科技又被喻為IPO市場(chǎng)的溫度計(jì)快印。該公司招股書也從側(cè)面提供了一個(gè)例證：201*年至2020年間，A股市場(chǎng)新增上市公司70*家，與吉印通科技有合作關(guān)系的有*92家，占比高達(dá)9*.*0%。
吉印通科技在該棟樓宇的*-*層快印，外圍無(wú)任何標(biāo)識(shí)來(lái)源：中新經(jīng)緯攝
“提起吉印通，還停留在幾年前通宵打印招股書的記憶中快印。”一位受訪的金融人告訴中新經(jīng)緯，一般遞交申報(bào)稿前幾天，項(xiàng)目組的同事都會(huì)在那里集體辦公，吉印通科技的員工會(huì)協(xié)助打印、改格式。
據(jù)中新經(jīng)緯了解，就IPO申報(bào)而言，吉印通科技可以提供從輔導(dǎo)到發(fā)行等八個(gè)階段的文件制作、排版，數(shù)據(jù)核對(duì)等服務(wù)，采購(gòu)的服務(wù)級(jí)別越高，甚至還能指導(dǎo)內(nèi)容快印。吉印通科技會(huì)給每個(gè)項(xiàng)目配備一個(gè)制作員來(lái)配合項(xiàng)目組，并提供餐飲、文件遞送、專用包間等。加之吉印通科技關(guān)聯(lián)方榮金酒店將所在樓宇*-*層轉(zhuǎn)租給秋果酒店開展酒店經(jīng)營(yíng)，這意味著從住宿、餐飲、洗浴到校對(duì)、打印，投行人可以在此享受到一條龍服務(wù)。
中新經(jīng)緯在現(xiàn)場(chǎng)觀察到，吉印通科技整體氛圍較為安靜快印。*層前臺(tái)右側(cè)工位上約有*位工作人員，但并無(wú)咨詢的客戶。*層開著門的兩個(gè)玻璃隔間內(nèi)的工位上空無(wú)一人。*層分布著投行人洽談項(xiàng)目的包間，但基本門戶緊閉。前臺(tái)人員表示，不允許拍照，也不接受外來(lái)人員拜訪。她提及，人較少是由于春節(jié)后開工不久。
不過(guò)，秋果酒店前臺(tái)告訴中新經(jīng)緯，春節(jié)假期后來(lái)吉印通科技的客戶依然很多，“他們本來(lái)是朝九晚六，但我認(rèn)識(shí)的兩個(gè)吉印通員工前兩天都加班到晚上11點(diǎn)左右快印。”
吉印通科技的企業(yè)文化墻來(lái)源：中新經(jīng)緯攝
*層投行人洽談項(xiàng)目的包間 來(lái)源：中新經(jīng)緯 攝
需要指出的是，根據(jù)證監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的通知，在全面注冊(cè)制正式落地前的過(guò)渡期，證監(jiān)會(huì)繼續(xù)接收主板首次公開發(fā)行股票、再融資和并購(gòu)重組申請(qǐng)快印。其中已通過(guò)發(fā)審委審核并取得核準(zhǔn)批文的，發(fā)行承銷工作按照現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定執(zhí)行；已通過(guò)發(fā)審委審核未取得核準(zhǔn)批文的，可以提交申請(qǐng)繼續(xù)此前的行政許可程序，也可以選擇暫停，在全面注冊(cè)制落地后按照改革后的制度繼續(xù)推進(jìn)。
資深投行人士王驥躍告訴中新經(jīng)緯，著急上市的企業(yè)，或者預(yù)期放開后發(fā)行市盈率達(dá)不到2*倍的，就可能傾向于先發(fā)快印。
業(yè)務(wù)從快印到投行快印，吉印通科技憑的是啥？
值得一提的是，快印業(yè)務(wù)并不能完全概括吉印通科技的全貌快印。中新經(jīng)緯在走訪中看到，樓道里多個(gè)立牌在展示吉印通智慧云、核查寶等定位于投行而開發(fā)的系列金融辦公軟件，這些應(yīng)用可以從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)核查、投行底稿管理等方面為投行人提供服務(wù)。還有一張立牌展示了吉印通科技的新業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)做政府專項(xiàng)補(bǔ)助資金申請(qǐng)。
2020年11月中旬，吉印通科技官宣接受上市輔導(dǎo)，向上市發(fā)起沖刺，國(guó)金證券為其輔導(dǎo)券商快印。吉印通科技在披露的招股書(申報(bào)稿)提到，其實(shí)現(xiàn)了從“吉印通快印”到“吉印通咨詢”的轉(zhuǎn)型，未來(lái)將繼續(xù)向“吉印通科技”的目標(biāo)持續(xù)努力。
不過(guò)，2022年7月，原本處于“已反饋”審核階段的吉印通科技撤回了IPO上市申請(qǐng)快印。雖然上市之路折戟沉沙，但可以從招股書一窺吉印通科技在投行業(yè)務(wù)中的收益。
據(jù)招股書，201*年-2020年，吉印通科技的營(yíng)收從1.1*億元上升到*.**億元，凈利潤(rùn)從0.2*億元上升到1.1*億元，毛利率從**.7*%上升到*2.2*%快印。該公司主要的利潤(rùn)來(lái)自投行相關(guān)業(yè)務(wù)支持與服務(wù)業(yè)務(wù)，2020年占營(yíng)收的比重為72.**%，當(dāng)初起家的吉印通業(yè)務(wù)占比則下降至1*.**%。以核查寶等為代表的智慧投行軟件業(yè)務(wù)收入占比為9.02%。
招股書顯示，投行相關(guān)業(yè)務(wù)支持與服務(wù)主要包括申報(bào)文件制作咨詢、底稿整理咨詢、數(shù)據(jù)核對(duì)咨詢、投資項(xiàng)目及規(guī)劃咨詢、信披文件制作及咨詢等服務(wù)內(nèi)容快印。報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)的客戶包括工業(yè)富聯(lián)、京滬高鐵、郵儲(chǔ)銀行、中芯國(guó)際、金龍魚等多家上市公司。
據(jù)中新經(jīng)緯拿到的吉印通科技再融資項(xiàng)目初步報(bào)價(jià)方案等內(nèi)部資料，報(bào)會(huì)文件制作收費(fèi)為*萬(wàn)元+2萬(wàn)元(財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)核對(duì))，底稿整理及電子化收費(fèi)是*萬(wàn)元快印。
其中，報(bào)會(huì)要求咨詢方面寫到，“證監(jiān)會(huì)對(duì)申報(bào)材料的接收有嚴(yán)格審核要求，且該審核要求無(wú)具體法規(guī)指引，主要是以‘窗口指導(dǎo)’的形式在接收材料的時(shí)候進(jìn)行要求規(guī)范快印。聘請(qǐng)專業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，可以提前了解目前證監(jiān)會(huì)材料受理‘窗口指導(dǎo)’具體要求，避免申報(bào)時(shí)點(diǎn)材料出現(xiàn)問(wèn)題。”
合同中提到，吉印通科技可以結(jié)合最新的申報(bào)要求及審核要點(diǎn)，為投行提供專業(yè)化建議快印。
另一份關(guān)于非公開、可轉(zhuǎn)債等項(xiàng)目的服務(wù)合同顯示，吉印通科技可提供從申報(bào)階段至發(fā)行上市階段軟件及數(shù)據(jù)核對(duì)、材料打印制作、底稿輔助整理及電子化服務(wù)，費(fèi)用在1*萬(wàn)元-1*萬(wàn)元之間快印。
吉印通科技在招股書中列了*點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其中*點(diǎn)都跟服務(wù)有關(guān)，包括專業(yè)化、高效率、高質(zhì)量的服務(wù)能力，線上線下協(xié)同和全過(guò)程服務(wù)能力快印。另外*點(diǎn)則是品牌、人才和創(chuàng)新方面的優(yōu)勢(shì)。
跑證監(jiān)會(huì)改跑交易所了快印，吉印通科技如何轉(zhuǎn)型？
一位不愿具名的受訪投行人士表示，就自身經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，吉印通科技在申報(bào)文件的排版格式方面有自己的經(jīng)驗(yàn)和積累，確實(shí)能夠帶來(lái)一些幫助快印。內(nèi)容上雖然可能也會(huì)找一些案例進(jìn)行批注以供參考，但作用不大，具體內(nèi)容還是投行自己定的。
該受訪人士還表示，吉印通科技的項(xiàng)目不便宜，“基本都是幾十萬(wàn)起步，打?qū)φ劭赡懿畈欢唷笨煊?。?另一位坐標(biāo)深圳的投行人亦提到，“感覺(jué)收費(fèi)有點(diǎn)高，隨便搞點(diǎn)啥就要成千上萬(wàn)的。”
隨著全面注冊(cè)制改革啟動(dòng)快印，具備1*分鐘內(nèi)直達(dá)證監(jiān)會(huì)、提供2*小時(shí)服務(wù)、深度“了解”證監(jiān)會(huì)申報(bào)要求等優(yōu)勢(shì)的吉印通科技，還能延續(xù)往昔優(yōu)勢(shì)嗎？
據(jù)證監(jiān)會(huì)答記者問(wèn)，此次全面注冊(cè)制改革保持交易所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的基本架構(gòu)快印。在對(duì)公權(quán)力運(yùn)行的監(jiān)督制衡安排方面，審核注冊(cè)流程將突出抓好透明度建設(shè)，審核注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過(guò)程、結(jié)果全部公開，接受社會(huì)監(jiān)督，讓權(quán)力在陽(yáng)光下運(yùn)行。
就未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，如何看注冊(cè)制對(duì)公司業(yè)務(wù)影響等，中新經(jīng)緯向吉印通科技發(fā)去了采訪函，對(duì)方回應(yīng)稱“暫時(shí)不接受相關(guān)采訪”快印。
從招股書來(lái)看，吉印通科技曾列明了核心管理人才與技術(shù)人員流失等*項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，其中之一是人工成本上漲風(fēng)險(xiǎn)快印。吉印通科技表示，其投行相關(guān)業(yè)務(wù)支持與服務(wù)主要依靠人工與智能化軟件相結(jié)合的方式為客戶提供服務(wù)。2020年，其人工成本占營(yíng)業(yè)成本的比例為72.**%。中新經(jīng)緯注意到，吉印通科技2022年的管培生IPO/審計(jì)校招崗，任職需要有具備1-*年以上從事投行業(yè)務(wù)的經(jīng)歷等要求。
吉印通科技202*年的管培生IPO/審計(jì)校招崗任職要求 來(lái)源：吉印通集團(tuán)官方*號(hào)
此外，值得一提的是，在IPO反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)也就吉印通科技的多項(xiàng)業(yè)務(wù)提出“疑問(wèn)”快印。比如，證監(jiān)會(huì)要求吉印通科技補(bǔ)充披露提供增值業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)性審查權(quán)威依據(jù)，除公開發(fā)布的法律法規(guī)規(guī)范性文件外，提供最新審核動(dòng)態(tài)及公開回復(fù)案例是否參考了其他客戶的申報(bào)文件，是否經(jīng)過(guò)相關(guān)客戶的授權(quán)；線下咨詢服務(wù)方面，江南奕帆、航亞科技、江蘇國(guó)泰、張家港等上市、掛牌公司均聘請(qǐng)吉印通撰寫募投項(xiàng)目行業(yè)及可行性研究報(bào)告，這是否為客戶代寫申報(bào)文件，是否具備相應(yīng)資質(zhì)，相關(guān)業(yè)務(wù)是否合法等。
關(guān)于行業(yè)壟斷方面，證監(jiān)會(huì)還提到，發(fā)行人取得較高市場(chǎng)占有率的原因，是否對(duì)外以監(jiān)管部門唯一指定、認(rèn)可的咨詢機(jī)構(gòu)、材料制作機(jī)構(gòu)或者可以向監(jiān)管部門輸送利益等作為賣點(diǎn)進(jìn)行不實(shí)宣傳快印。
而吉印通科技尚未對(duì)證監(jiān)會(huì)的問(wèn)詢做出答復(fù)，就撤銷了IPO申請(qǐng)快印。據(jù)媒體報(bào)道，吉印通科技證券部相關(guān)工作人員表示，撤回申請(qǐng)是因?yàn)樵摴緫?zhàn)略有一些調(diào)整，后續(xù)計(jì)劃將取決于未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展情況。
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