廣發(fā)策略：當前供給amp;需求端恢復到什么程度？

1總覽：供給鏈和社零根本修復，出行鏈（春節影響）和消費自信心仍有待恢復

2主線(xiàn)一：消費供應端：供給鏈根本恢復，出行鏈受春節影響短期下滑

維度一：出行鏈視角。

（1）地鐵：1月15日，北上廣深地鐵日客運量（7日挪動(dòng)均勻，下同）別離恢復到19年均勻值的**.7％、*9.2％、**.5％和99.0％。

（2）擁堵：1月15日，北上廣深擁堵延時(shí)指數別離恢復到19年均勻值的105.1％、99.0％、98.4％和99.5％。

（*）雇用：1月15日，雇用吉印通搜刮指數相當于19年均勻值的9.*％。

維度二：供給鏈視角。

（1）公路：1月15日，國內高速公路貨車(chē)日通行量、郵政快遞日攬收量（7日挪動(dòng)均勻，下同）別離恢復到22年9月均勻程度的8*.2％和98.8％。

（2）鐵路：1月15日，全國鐵路日貨運量恢復到22年9月均勻程度的98.0％。

（*）航空：1月15日，國內、國際貨運航班數量別離恢復到22年9月均勻程度的117.7％和81.5％。

*主線(xiàn)二：消費需求端：消費自信心仍有待恢復，構造上餐飲、酒店、出行、旅游、院線(xiàn)均根本修復

維度一：總量視角。

22年11月，國內社會(huì )消費品零售總額到達2019年均勻程度的112.*％。消費者自信心指數為85.5點(diǎn)，相當于19年均勻程度的*8.*％。

維度二：行業(yè)視角。

（1）餐飲：22年11月，國內餐具銷(xiāo)售額和銷(xiāo)售量恢復到19年均勻程度的1*8.9％和124.8％。

（2）酒店：22年12月，國內酒店均勻入住率恢復到19年均勻程度的92.1％。

（*）出行：1月15日，國內+國際施行航班量恢復到19年均勻程度的9*.4％。

（4）旅游：22年11月，海南省旅游收入恢復到19年均勻程度的89.9％。

（5）院線(xiàn)：1月15日，國內影院放映場(chǎng)次（7天挪動(dòng)均勻）恢復到19年均勻程度的87.4％。

4風(fēng)險提醒

疫情頻頻，經(jīng)濟修復不及預期，活動(dòng)性收緊，中美關(guān)系不確定。

來(lái)源：券商研報精選